Les deux types de stablecoins que vous devez connaître

Imaginez un monde où les cryptomonnaies ne fluctuent pas sauvagement d'une minute à l'autre. C'est précisément ce que les stablecoins tentent d'accomplir. Contrairement aux cryptomonnaies classiques comme le Bitcoin, qui peut perdre ou gagner 10 % de sa valeur en quelques heures, les stablecoins sont conçus pour maintenir une valeur stable. C'est pourquoi ils sont devenus la pierre angulaire du marché des cryptomonnaies, permettant des transactions plus sûres et fiables dans un environnement encore largement spéculatif.

Mais voici la vraie question : comment ces pièces parviennent-elles à maintenir cette stabilité ? Il existe deux principales catégories de stablecoins qui utilisent des méthodes radicalement différentes pour maintenir leur valeur stable : les stablecoins adossés à des actifs (souvent appelés "collatéralisés") et les stablecoins algorithmiques.

Stablecoins adossés à des actifs

Les stablecoins adossés à des actifs sont peut-être les plus faciles à comprendre. Leur valeur est garantie par des actifs réels qui les soutiennent. Cela peut être des devises fiduciaires, comme le dollar américain, ou même des matières premières, comme l'or. Le principe est simple : pour chaque stablecoin en circulation, une quantité équivalente d'actifs est mise de côté en tant que garantie. Si quelqu'un possède un stablecoin qui vaut 1 dollar, il peut être certain qu'un dollar ou une valeur équivalente est détenu quelque part en réserve.

Prenons l'exemple de Tether (USDT), qui est le plus grand stablecoin au monde en termes de capitalisation boursière. Chaque jeton USDT est censé être adossé à une réserve d'actifs, principalement des dollars américains. Cela signifie que pour chaque USDT en circulation, il existe un dollar américain détenu en réserve par l'entreprise émettrice. Ce modèle de collatéralisation est également utilisé par d'autres stablecoins populaires comme le USD Coin (USDC) et le Dai.

Cependant, cette approche présente des défis. D'une part, la transparence est essentielle. Si l'émetteur d'un stablecoin prétend qu'il dispose de réserves pour couvrir toutes les pièces en circulation, il doit prouver régulièrement que ces réserves existent réellement. Cela soulève des questions de confiance et de régulation, des éléments qui restent souvent flous dans l'univers des cryptomonnaies.

Stablecoins algorithmiques

Les stablecoins algorithmiques, d'autre part, prennent une approche complètement différente. Plutôt que de maintenir une réserve d'actifs, ils utilisent des algorithmes complexes et des contrats intelligents pour ajuster l'offre de la pièce et maintenir sa valeur stable. Si la demande pour le stablecoin augmente et que son prix dépasse sa valeur cible (généralement 1 dollar), l'algorithme crée davantage de jetons pour augmenter l'offre et ramener le prix à la normale. Inversement, si la demande diminue, l'algorithme réduit l'offre en "brûlant" des jetons.

Un exemple notable de cette catégorie est le stablecoin TerraUSD (UST), qui était l'un des plus célèbres stablecoins algorithmiques avant son effondrement en mai 2022. Ce crash a mis en lumière les risques liés à ce modèle. Contrairement aux stablecoins adossés à des actifs, qui peuvent se reposer sur des réserves physiques, les stablecoins algorithmiques dépendent entièrement de leur code. Si l'algorithme échoue ou si la demande s'effondre rapidement, il n'y a rien pour soutenir la valeur de la pièce.

Les défis et l'avenir des stablecoins

Malgré les promesses de stabilité, les stablecoins ne sont pas sans risque. Le crash de TerraUSD a montré à quel point un modèle algorithmique pouvait s'effondrer rapidement en l'absence d'une forte demande. Même les stablecoins adossés à des actifs peuvent être sujets à des problèmes de transparence et de réglementation.

Néanmoins, les stablecoins représentent une innovation cruciale dans l'écosystème des cryptomonnaies. Ils permettent des transactions rapides et à faible coût tout en minimisant les risques de volatilité. À mesure que les régulateurs du monde entier se penchent sur ces instruments, il est probable que nous verrons des modèles plus robustes émerger, alliant stabilité, sécurité et efficacité.

Dans ce contexte, les stablecoins joueront sans doute un rôle clé dans l'adoption généralisée des cryptomonnaies. Ils servent de pont entre le monde des monnaies fiduciaires traditionnelles et celui des actifs numériques, et pourraient bien être la solution qui amènera un jour les cryptomonnaies dans le quotidien des utilisateurs du monde entier.

Tableau comparatif : Stablecoins adossés à des actifs vs. Stablecoins algorithmiques

Caractéristique	Stablecoins adossés à des actifs	Stablecoins algorithmiques
Modèle de stabilité	Garantie par des actifs réels (ex: USD, or)	Régulé par des algorithmes ajustant l'offre
Exemples	Tether (USDT), USD Coin (USDC), Dai	TerraUSD (UST) (avant son effondrement)
Risque principal	Manque de transparence des réserves	Instabilité si l'algorithme échoue
Transparence	Doit prouver régulièrement l'existence des réserves	Dépend du bon fonctionnement de l'algorithme
Utilisation	Populaire pour les transactions sur les plateformes de cryptomonnaies	Plus expérimental et controversé
Régulation	Sous surveillance accrue des régulateurs	Régulation incertaine

En résumé, alors que les stablecoins adossés à des actifs offrent une certaine sécurité grâce à leurs réserves tangibles, les stablecoins algorithmiques apportent une approche plus novatrice mais risquée. L'avenir des stablecoins dépendra probablement de la capacité de l'industrie à renforcer la confiance dans ces systèmes, tout en minimisant les risques pour les utilisateurs.